摇摇欲坠的英镑 等待谁来救赎?

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  外汇天眼APP讯 : 由于欧盟拒绝与英国新首相约翰逊重启脱欧谈判,导致两者之间的对峙在英国脱欧最后期限日之前不断加剧,英镑近期波动剧烈,英镑/美元昨日(7月30日)跌至1.22以下,为近两年低点。G10货币中,只有瑞典克朗今年的表现跟英镑一样的差。

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  外汇天眼指出,如果无协议脱欧出现,英镑未来将进一步遭受重创。近日,随着约翰逊等待欧盟重启谈判,英镑下跌的趋势也越来越明显,因为欧盟坚持不再改变与英国前首相特雷莎·梅达成的脱欧协议。

  对于商业和投资信心而言,此种情形令人担忧,这表明外汇市场将出现更大的波动。外汇期权头寸显示,英镑在未来90天或以后将会进一步下跌,同时隐含波动率指数也在上升。英镑贸易加权指数则在上世纪90年代出现的低点下方测试。

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  随着脱欧最后期限的来临,英镑是否会进一步下跌是投资者迫切想要知道的事情,当前制造业不断萎缩,若达成无协议脱欧,对英国本身和欧盟贸易伙伴而言都不是一个好消息,会引发一连串的经济问题。

  即便如此,有充分理由显示,投资者不必大规模抛售英镑。如果重启脱欧谈判,或推迟脱欧,英镑还是有可能绝地反弹的,外汇市场似乎也做好了准备。瑞银财富管理经济学家Dean 。”

  另外,英镑的大戏可不只脱欧一场,还有未来的英国大选。Dean认为,英国政局将会通过大选来进行一场重置,重新让选民进行选择也许并不是个好方法,但这似乎是约翰逊解决英国脱欧问题最合理的方式。

  外汇天眼指出,如此混乱的局面让英国投资者更青睐于海外利润更多的企业,认为他们才是安全的避风港。就拿KPMG Non-UK50指数来说,该指数从英国富时100指数和250指数中挑出70%以上收入来自海外的上市公司来组成。

  过去1个月里,随着英镑兑美元汇率下跌逾4%,KPMG Non-UK50指数的表现明显好于KPMG UK50指数。后者则由70%以上收入来自英国的上市公司来组成。

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  过去3年的富时环球指数也显示,按美元计算的话,英国股市表现不佳。自2016年英国脱欧公投以来,英镑走弱,为英国的投资者带来了巨额业务,但这些投资者的业绩仍未超过全球基准,这一差距也在7月份开始扩大。毕马威(KPMG)首席经济学家Yael Selfin表示:“我们还应该认识到,按美元计算,自7月初以来,KPMG Non-UK指数的表现一直明显低于富时环球指数,投资者更倾向于将资金投向别处。”

  GAM投资主管Charles Hepworth认同这一观点,他表示英镑贸易加权指数下跌并不能真正反映英国的经济实力。不过单就经济表现而言,该指数能反映出全球股票和债券头寸给投资者带来更丰厚的回报。

  而就影响英镑未来走势的因素而言,分析师Michael Lachlan认为,投资者还需要留意以下这几点:

  对英国脱欧的焦虑引发爱尔兰债务问题——的Tommy Stubbington指出,10年期爱尔兰国债收益率与10年期德国国债收益率之间的差距已扩大至0.57个百分点,为一个多月来的最高水平,投资者认为这一差距会给爱尔兰债务带来危机。而这一结果是由于市场担忧英国可能无协议脱欧所引发的。

  英国通胀保值债券——未来5年和10年的通胀预期均高于3%,接近近期高点。这表明,由于英镑走软,英国的输入型通胀的风险较高。如果英国硬脱欧导致英镑大幅贬值,就需要进一步推高通胀率。

  贸易紧张局势——虽然周二欧洲和华尔街的股市转入牛市,而在欧洲,最引人关注的是斯托克银行指数下跌3%,接近去年12月的最低点。负利率还没有结束的迹象,加上贸易紧张局势及英国脱欧带来的不确定性,这些都对金融市场不利。

  通胀压力下行——德国消费者价格指数较上年同期上涨1.1%,低于6月修正后的1.5%,以及预期的1.3%。美国6月核心PCE预期为1.7%,而实际核心PCE低于预期为1.6%。周三(7月31日)公布的欧元区7月份通胀数据为1.1%,低于6月份1.3%的水平,央行的目标是2%。

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